今�QのGDPや電子機�_の販売�Yの成長率が2％��であるのに、半導��の成長率予�Rは、�Q初からたびたび�T��され��け、7月��時点で16% (IC Insights)〜17% (Gartner)と高く、さらに���巨T��の可��性がある。おまけに、世�c半導���x場統��（WSTS）までが6月に発表した春��予�Rの11.5%を、次�v予�R発表（12月）まで待たずに、わずか2ヵ月後の8月18日に17%へと���巨T��している(参考�@料1）。

電子機�_の成長率は2%なのになぜ半導��の成長率は異常に高いのか？

本来なら、半導��を搭載する電子機�_の�Pびと半導��の�Pびは、時間差はあるものの、連動するはずである。IC Insightsは7月に、今�Qの世�cの電子機�_�x場は�i�Q比で2%�\の1兆4930億ドル��模に成長するが、世�cの半導���x場は同15%�\の4193億ドルに達するとの予�Rを発表した（参考�@料2)。さらに、7月��には、半導���x場の成長率を16%�\へと���巨T��した（参考�@料3）。今�Q�Q初には、半導��メモリ��給のひっ��はすぐに解消すると読んでいた。価格�峺�率（�i四半期比）はピークアウトしたものの、�峺�は�Q間を通して��くと判��し直したようだ（参考�@料4)。

電子システムへの半導��搭載率(電子システムの原価に��める搭載半導��の合��価格の割合)も�垉�5�Q間23〜25％だったのが、今�Qはダントツの史�嶌嚢發�28.1%になる見込みである（参考�@料2)。さらに�峺�する可��性もある。

2017�Qの携帯電�B、�O動�Z、PCの世�c出荷��数はそれぞれ�i�Q比で0%、2%、-2%と低調な�Pびが予�Rされているにもかかわらず、電子システム�x場と比較して、半導���x場の成長率のほうがはるかに高いのは電子システムで使��されるメモリの価格がいまだに（2017�Q��3四半期時点）高�_を��けている�屬法併温憂@料４、5、6)、性�Ω��屬里燭瓮瓮皀衢椴未��\加しているためである。

データセンターのサーバは、HDDからフラッシュストレージへの��き換えが進み、フラッシュメモリの��要が���\しているだけではなく、DRAMも高密度32GB RDIMM（Registered Dual In-Line Memory Module）や64GB LRDIMM　（Load Reduced Dual In-Line Memory Module）が採��され、サーバシステムに搭載された平均メモリ容量が�j幅に�\加している。PCでも、HDDからSSDへの��き換えが進み、DRAMも法人向け中心に4GBから8GBへ、ゲーム��PCは16GB以�屬悒瓮皀衢椴未��\え、スマートフォンのDRAM/NANDメモリ搭載容量もPC並みに�\える�k�気�。

メモリ価格の高�_が半導���噞の売�幢Yを�Pばす

今�Q、半導���x場が�jきく�Pびたのは、メモリ価格の高�_によるものである（参考�@料4、5、6)。メモリバブルといわれるゆえんである。DRAMは20nmを切った微細化、NANDは3次元化への�々圓�、昨�Q来、歩�里泙蠅�なかなか向�屬擦�、出荷量も�\えなかった。半導������では2桁成長するが、��メモリ分野の�Pびは5〜6%にとどまると見られる。

メモリ価格高�_に無縁なTSMCのさえない業績

メモリメーカーは歴史的な最高業績を��けている�k�気�、TSMCはじめファウンドリの業績はさえない（参考�@料7）。なぜならメモリはIDMで���]されているからで、ファウンドリはメモリ価格高�_とは無縁の残念な�X��だからである。

先日の「半導���x場、2017�Q後半を�氾辻�集長と考える」セミナー会場では、TSMCの業績予�Rを半導���x場の先行指�Yにしているという人もいたが、今�Q�i半のTSMCの業績は、半導���x場の拡�j��向とは真逆の動きを��しており、少なくともメモリバブル下の今�Qに関しては、先行指�Yとしては最も不適当である。2017�Qの��1四半期の売�峭發�2620億��湾元 で2016�Q��4四半期比-10.8％、��2四半期は、さらに�K化し、2140億��湾元で�i期比-8.6%と低下し��けている（参考�@料8)。中国スマートフォン業�cの在�U調�Dの影�xをもろに�pけた格好だ(��集室�R)。��湾MediaTekの業績も���T下で、今�Q��1四半期以�T、半導��売�屮肇奪�10から消えてしまった。

TSMCはファウンドリ�x場����の成長率については、�Q初に予�[した7％から5％に下�巨T��している（参考�@料7)。�O社の成長率に関しては、5〜10％との予�[を変えなかった。TSMCは、まもなく発表されるAppleのiPhone10周�Q記念モデルが予�[以�屬凌裕い鮓Fし、Samsungを振り払って独��したA11プロセッサの�\��につながるように期待をかけている。

�T�bから言うと、メモリバブル下に限れば、半導���噞の先行きを予�Rするには、半導��メモリ価格の変化をウォッチして��給バランスを掴む��要があろう。��に、メモリ�j口��要家はすでに数ヵ月先の価格を半導��メーカーと交渉しているから、そのような�j口契約価格が先行指�Yになろう（参考�@料5、6)。 �Q��に向け、例�Q通り��要が�峺�く���Iを迎えており、�j口契約価格も�峺�している。成長率はすでにピークアウトしているが、価格�O��はピークアウトしておらず、少なくとも�Q内にはメモリ価格は�峺�するという見�気��~��である。しかし、メモリバブルは、供給�埔蠅任い困譴呂犬韻�。メモリ価格ウォッチは、メモリバブル崩�sの�i兆を掴むのにも役立つだろう。メモリ応������のメモリ搭載容量の変化や売れ行きにも�料Tする��要があろう。

iPhoneプレミアムモデルの売れ行きにも�R�`

9月12日（�盜��盜饂�間）にApple 本社に新設されたSteve Jobs TheaterでiPhoneの新しいモデルの発表会が開��されることになった��新����のうち、ベゼルレスOLEDパネルとPC並みの容量の半導��メモリと新たな機�Δ凌祁身焼���チップセットを搭載したプレミアム（最�岼漫縫皀妊襪凌裕い版笋豺圓�が半導��およびディスプレイ�噞の先行きを��ううえで、�R�`される。

参考�@料
1. �氾跳�二「世�c半導���x場は2017�Q17%成長、とWSTSが���巨T��」、セミコンポータル (2017/08/24)
2. �K����「2017�Qの世�c半導���x場は4100億ドルを突破か? - IC Insights予�R」、マイナビニュース (2017/07/24)
3. �K����「2017�Q�嵌彰�の半導��売�峭皀肇奪廚�IntelではなくSamsung - IC Insights」、マイナビニュース(2017/08/03)
4. �K����「史�嶌嚢眞佑箸覆覯���性が出てきた2017�Qの半導��メモリ�x場 - IC Insights」、マイナビニュース (2017/07/20)
5. �K����「サーバ向けDRAMモジュールの契約価格は��3四半期も3〜8%�峺� – TrendForce」、マイナビニュース (2017/06/28)
6. �K����「2017�QQ2のNAND�x場は�i四半期比8%�\、価格の高�_は�M�� – DRAMeXchange」、マイナビニュース (2017/08/24)
7. �K����「��湾TSMC、2017�Qのファウンドリ�x場の成長見通しを下�巨T��」、マイナビニュース (2017/04/21)
8. TSMC �o式業績発表�@料日本語版

��集室�R）最新の中国のスマホ�x場は復��しており、在�U調�Dは終わっている。MediaTekやTSMC、Qualcommが直�Cしている問��は、SpreadtrumやHiSiliconなど中国��のアプリケーションプロセッサメーカーの��頭だ。またTSMCはQualcommの最新プロセッサSnapdragon 835の���]（10nm FinFETプロセス）をSamsungに�Dられたという�Zい経�xがあり、�K����の言うように業績はパッとしない。