KKRのルネサス出�@、アップル-サムスン訴�e、富士通とJデバイスの�D引
先週は、�歸蟀@ファンドのKKR（コールバーグ・クラビス・ロバーツ）がルネサスに�瓦靴�1000億��を出�@して経営権を�D�uするというニュースが流れた。最�Zは、�唹�なファンドの�}法を嫌い、半導��企業�笋�警��していた。アップルとサムスンとの訴�e問��の影�x、富士通・ジェイデバイスとの�D引についても考察する。
これまでファンドが半導���噞に出�@した例として、KKRによるNXPセミコンダクタへの出�@がある。フリースケールにはブラックストーン・グループとカーライル・グループ、パーミラ・ファンズ、テキサス・パシフィック・グループ（TPG）が出�@、東��セラミックス（現コバレントマテリアル）にカーライル・グループが出�@した。最�Zではエルピーダに�瓦靴�、TPGや中国���B�Uファンドなどが再建提案を行っている。
今�vのKKR・ルネサスのニュースの��1陣は8月29日の日本経済新聞に掲載されたが、中身が��実かどうだろうかと思案しているうちに、朝日新聞や読売新聞にも掲載された。KKRは、1000億��を本当に出�@するのだろうか。金�Yを下げることはないだろうか。デューデリジェンスと称して、ルネサスの��合企業にも工場見学を誘わないだろうか。というのは、エルピーダの場合、当初�A収の�}を挙げていたSKハイニックスは広��工場を見ることが�`的だったという見�気發△辰燭�らだ。KKRは、ルネサスの企業価値をどのように見ているのであろうか。疑問は�Hい。
ルネサスにとっては、これまでの�j企業同士の企業文化からファンドという��く異��な金融�c文化が入ってくることになる。ファンドの要求は業�c動向がどうであろうと毎�Q売�屬半W益を�Pばすことであり、ルネサス�笋箸靴討枠焼����噞の動向や�\術・����の動向をどこまで理解してもらえるか不�Wであろう。筆�vもファンドに経営権を�曚蕕譴審茜@�U出版社にいた経�xから共感できる所が�Hい。ルネサスは成長戦�Sをもっと�z��にし、インテルやクアルコムのような、独�Oの�Mち組半導��モデルを早く提��する��要がある。
もう�kつ、日本の半導��にとってビジネスチャンスがやってくるかもしれないニュースがある。それはアップルとサムスンの����訴�eである。アップルがサムスンに�瓦靴道統Xけている訴�eは世�c�Q地で�b点が違う。�盜颪任麓腓縫妊競ぅ鵑亡悗靴董▲汽爛好鵑�アップルにお金を��払うという判��が出た。アップルの本当の�發魯亜璽哀襪世噺世錣譴討い襪�、現実のビジネスとしての�發魯汽爛好鵑世蹐�。
しかし、アップルはサムスンから心臓�陲箸覆襯▲廛螢院璽轡腑鵐廛蹈札奪気�NANDフラッシュメモリ、�]晶、電池など�_要な����を供給してもらっている。これらの����供給元をいきなり��えるわけにはいかない。他のメーカーには供給�ξ�という点で問��があるからだ。例えば、シャープの新しい�┣��颯肇薀鵐献好燭鮠W��したTFT-LCDは、次世代のiPhoneやiPadに使われるのではないかという期待を�pけながらも、残念ながらアップルの要求する膨�jな数量を作ることができない。アプリケーションプロセッサも同様で、アップルに合わせて�j量に作り、さらに�O社のスマートフォンにも組み入れて量�奟果を�uるというやり�気鬚泙佑任�る半導��メーカーは今のところ、サムスン以外ではTSMCくらいしかなさそうだ。日本の半導��メーカーは残念ながら��めの投�@を���澆靴討い襦�しかし、考え�気鯤僂┐譴弌△海譴魯船礇鵐垢砲發覆蠅Δ襪世蹐�。今後の成長戦�Sの議�bに載せる価値はあると思う。
最後に、富士通が半導��の後工��を�}放すというニュースが流れた。これは富士通がプレスリリースとして31日にメディアに流したもので、これによると富士通は後工��の宮城工場、会�塙�場、九��工場を、�j分県にあるジェイデバイスに売却することを表��した。ジェイデバイスは、東��の�@本が10%入った後工��の専業メーカー。
富士通セミコンダクターの後工��工場は、100%子会社の富士通インテグレーテッドマイクロテクノロジが所�~している。プレスリリースでは、「富士通セミコンダクターは、（�k�霈幣S）ファブライト型��業モデルを�{求することにより��業基盤の�啣修鳩弍�����の改��に努めており、その�k環として経済環境・��業環境の変化に�官�した���]���Uの最適化に�M��的に�Dり組んでいます」と述べている。日経は、「富士通はITサービス�噞へ軸�Bを�，�、�������]は切り�`す戦�Sを�z��にしている」、と述べているが、この�k文が��実ならIBMがサービスを�_��した戦�Sとは��く違う。IBMは�O社のハードとソフトの�@��を�擇�してサービスやソリューション��業を�啣修靴討�たのであり、ハードを捨てたわけではない。富士通がハードを捨ててサービスへシフトするのなら、何をサービスの価値として提供していくのだろうか。サービス�噞だけならほかにも�咾�IT企業は�j勢いる。
�k�機�富士通の工場を�P入するジェイデバイスでは、東��や日本TIなどの後工��業��が�Hかった。しかし、�j分の東��工場は縮小、日本TIは工場を閉鎖するなど、暗い材料が�Hくなっていた。そのような折、富士通の宮城、会��、鹿児��の工場を�P入できることは、後工��の�佗藉覿箸箸靴討論箙イ離船礇鵐垢任△�、後工��専業ビジネスとして今後、富士通セミコンダクターからの�R文も�pけられる可��性が高い。
