「もはや�v復のフェーズに」、共通する業�cアナリストの見��(sh┫)−SPIフォーラムから
「不況、不況とあおり��(c┬)ぎ、もはやモノが�Bりなくて�攵��\��(d┛ng)している所もある、もう不況の�fは�]った」といった景気�X況がはっきり見えてきた。セミコンダクタポータルが主��(h┐o)したSPIフォーラム「半導��エグゼクティブセミナー この不況はいつ�v復するか、何を���△靴覆韻譴个い韻覆い里�」では、ドイツ証�w副会長の���v�Y司��(hu━)、UBS証�wアナリストの�冕椡I�M(f┬i)��(hu━)、アイサプライ・ジャパン副社長の南川����(hu━)という日本を代表するアナリストが現�Xと未来について語り、新しいビジネスモデルで成長を��けるクアルコムジャパンの�i田�T作��(hu━)がその戦�Sを��かした。
��(sh━)連邦���⇒���会(FRB)�i会長のグリーンスパン��(hu━)が今�vの不況を、100�Qに�k度の�j(lu┛)不況と表現し、以来さまざまな人たちが同じ表現を使っているが、本当だろうか。ドイツ証�wの���v副会長は、現在の�X況を世�c的なマクロ経済からみて1930�Q�i後の世�c�j(lu┛)恐慌と比較した。それによると�j(lu┛)恐慌時は株価暴落から700日かけて株価は10%�Zくまで下がったが、今�vはまだ-53%にとどまっている、ところが倒�劂率に相当するリスクプレミアムは700%というとてつもない数値に�屬辰討い�、というデータをみせた。�j(lu┛)恐慌時の失業率は25%もあったが、今でさえ10%にも行っていない。
ということは「時間と経済指�Yとのギャップがあると思う。このままだと�j(lu┛)恐慌の時よりもひどくなるはずという�T果になる。それほどひどい不況だろうか」と疑問を呈し、「これは実感が間違っているか、�x場が間違っているか、どちらかだろう。実感は��直だから�x場が�sれていると考えるのが�O��だろう」とした。だからこそ、�sれた�x場の数�C(j┤)をベースに悲�菘�に考えることは間違っていると、切り捨てた。
今�vの不況を���v��(hu━)は「恐怖が恐怖を�}び、それが連鎖して金融からモノづくりの世�cにまで影�xを及ぼしたもの」と位����けた。これを、理性＞恐怖という図式に戻れば、この不況は�v復の��(sh┫)向へ転換するとした。実際この3月はこの転換点だったという。
その根拠を��つ挙げる。�kつは社債�x場のリスクプレミアムが低下してきた、すなわち金融�x場が戻り始めたこと。二つ�`は��(sh━)国住�甓然覆��f入れしたこと、そして��つ�`は実��の�f入れ、を挙げた。住�甓然覆��O動�Z�噞は下がりすぎた。
さらに��(sh━)国の消�J�vが��(c┬)剰な借金でモノを�P(gu─n)入してきたと言われているが、これも��確ではないとした。��(sh━)国の�Q蓄率と家��の純�@��の�Q次推�，鮓�せ、�Q蓄率は下がってきているものの純�@��は���]に�屬�ってきているため、��(sh━)国人は債��よりも財��の��(sh┫)が�Hいことを��した。
恐怖が恐怖を�}んで縮こまりすぎたのは��(sh━)国よりもむしろ、日本の��(sh┫)である。日本の�^工業�攵嵟数が2月に���i�Q比で-38.48%と�j(lu┛)きく��(f┫)少したのに�瓦靴�、��(sh━)国では-11.19%しか下がらなかった、というデータも��した。
��いて登場したUBS証�wの�冕���(hu━)は、「今や�v復期に入り、�Sさんの会社で�靆腓砲茲辰討��攵�が�{い��かない所もあるでしょう」と�i��きして、2000�QのITバブル崩�sと今を比較した。最�j(lu┛)の違いは、���v��(hu━)が指�~した、恐怖が恐怖を�擇鵑��攵���(c┬)小になってしまったことと��く同じだとした。
ただし、2000�Qは携帯電�Bセットが�Pびそうだから、それ相応の半導��チップを�攵�し、それに��要なウェーハを作り、���]����へ投�@した、という考えで、それぞれの分野の成長率を少しずつ�Pばしていった。しかし、今�vはその逆で、「不況が来そうだ、10-12月の小売りは-8%に��(f┫)少しそうだ、だから電子機�_(d│)セットは�攵�を抑えようとして-16%になり、では半導��チップの�攵�も�W��を見てもっと��(f┫)らし-22%に��(f┫)り、使��するウェーハの�攵�も抑えようとして-35%になった」という逆の考え��(sh┫)をした。��(f┫)り��(sh┫)が川�屬惺圓�ほど�j(lu┛)きくなってしまったと指�~する。
��1四半期にICの�攵�を絞りすぎたため、��2、��3の四半期が���i四半期比で二ケタ成長しなければ予�[のマイナス成長の数�C(j┤)にすら達しなくなると指�~する。同��(hu━)の指�~は実は、��(sh━)国のアナリストBill McClean��(hu━)が発行するIC Insightsの見��(sh┫)とも�k致する。ノキアは2009�Qの見通しとして���i�Q比で-10%の出荷��数と予�Rしたが、��1四半期の落ち込みがあまりにも��しかったために、��2四半期からは�i四半期比で成長させていかなければ、携帯電�B機の予�R値の-10%に達しない。緩い成長だとしても、��1四半期の出荷��数に�瓦靴���4四半期のそれは実に30%成長することになる。
半導��業�cを代表するアナリストであるアイサプライの南川��(hu━)は、2008�Q��4四半期における在�U�X況を?y┐n)���別に調べたところ、やはり半導��の在�Uが異常に�Hいことがわかった。やはり、在�Uが��(f┫)らしすぎた反動がやってきて、これからは�攵�を�\やす��(sh┫)向が見えていると述べた。
同��(hu━)は、これからはむしろ不況というより、日本の半導��メーカーの弱点を認識し、それを�ﾀKしていくべき��(sh┫)策について述べた。半導��売�屬��Pばしていくためにはやはりグローバル化しかない。それも2000�Qころと今とは半導��のサプライチェーンがかなり違ってきていることを挙げた。かつてはEMSやODM経�y(t┓ng)は10%にもみたなかったが、今や半導��メーカーや代理��から出てくるチップの30%がEMS/ODMを経て顧客のもとへ届く。このルートに乗せることが�_要と述べた。
さらに、日�U半導��メーカーの��徴として、営業・マーケティング比率が低く、しかもグローバルサポートが弱い、ことをグラフとして見せた。今後、環境にせよ、エネルギーにせよ、営業��およびグローバル化の��(d┛ng)化が��須だとしている。
ファブレス半導��ながら半導��メーカートップ8位に入ったクアルコムの日本法人クアルコム ジャパンの�i田��(hu━)は、クアルコムのビジネスは新しい無線�\術を開発し、それを提供することがビジネスの要であるとした。ライセンス供与とロイヤルティ収入、半導��チップ販売、という2�j(lu┛)ビジネスを推進している。ただし、携帯電�Bの3G（CDMA）に��化したビジネスであるため、まだGSM��(sh┫)式の��(d┛ng)い欧�Δ�今後の成長�x場になる。
日本では3G携帯がもう��和してきているが、日本で��きていることは世�cでも��きるようになるため、これから世�cでは3Gへの���△鬚垢�。日本では3Gの次を見据える。
5〜10�Q後を見据えると、OFDMデジタル変調�\術を使うLTE（long term evolution）へと進むわけだが、日本では1.5GHzの周�S数を割り当てられている。まだ日本しか使えない��(sh┫)式であるからこそ、世�cでも使えるようなマルチバンドソリューション半導��がカギを�曚襪噺�る。
さらにこれまではキャリヤ（NTTドコモのような通信業�v）主導のもとで携帯電�Bを�攵�してきたが、iPhoneからビジネスモデルが違ってきた。キャリヤが携帯電�Bを売らずにAppleという携帯電�Bメーカーが売り、しかもAppleはアプリケーションのストアを作り、コンテンツを消�J�vに使わせるようなビジネスをしている。ゲームをはじめとするさまざまなアプリケーションソフトをAppleが販売する。このためキャリヤの通信��はあまり使われない。
同様に日本ではMVNO（Mobile Virtual Network Operator:仮�[�‘���サービス��業�v）のビジネスモデルへと�々圓垢襪里任呂覆い�とみている。これはトヨタのG-Bookのようにクルマに関する情報をKDDIのネットワークをトヨタが借りてサービスするわけだが、使���vはトヨタへ��払うというビジネスモデルだ。キャリヤ→携帯電�B機メーカー→半導��メーカーという階層に今いるが、サービスを提供することでキャリヤの�屬僕茲襪茲Δ淵咼献優好皀妊襪鮑遒蹐Δ箸靴討い�。
こういった新しいビジネスモデルの構築は、半導��ビジネスにも応��することを考える企業がこれからの�Mち組になれそうだ。
