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図1　日本��半導�����]����のB/Bレシオ　出�Z：SEAJ

B/Bレシオだけ見ると景気後��がやってくると思いがちだが、�p�R�Yは�k定なのに販売�Yはぐんと�Pびている。�p�R�YやB/Bレシオは先行指�Yとなりうるが、今�vは�p�R�Yが�\えていないのに販売�Yが���\したため、B/Bレシオが低下した。�Q度��の�~け込み��要の可��性もある。今後は、����販売の調�Dが始まり、B/Bレシオはもっと落ち��くだろう。�p�R�Yがさほど落ちていないということは、今後����に�Kくなるということにはつながらない。つまりB/Bレシオだけを見ていては景気を判��できないということだ。

半導�����]����はFPDよりもずっと�W定しているが、日本��FPD���]����の低迷はずっと��いている。�fを這いつくばっている。3月の販売�Yは234億9400万��だが、�p�R�Yは57億3100万��しかない。B/Bレシオは0.24と低迷��きである。

図2　FPD���]����のB/Bレシオ　出�Z：SEAJ

日本��FPD���]����は昨�Qの8月に�p�R�Yが300〜400億��から100億���Z辺に落ちてから��く�v復していない。それどころか、昨�Q11月にピークを迎えた販売�Yがずっと落ちてきている。�]晶�噞はこの先、�p�R�Yが低迷している限り、��常に厳しいことを覚悟すべきであろう。�p�R�Yが50億����しかない、�Q度��の3月はこれまであっただろうか。