図1　ソーラーモジュールの1W出��当りの価格推�〕襲R　出�Z：IHS iSuppli

アイサプライの根拠となったのが、6月�崕椶縫疋ぅ弔離潺絅鵐悒鵑燃�かれた�陵枦澱咾漣t��会Intersolar Trade Fairにおける調�hの�T果だという。�t��会が開��される�iまでは、中国�j�}メーカーのスポット価格は主流の�T晶シリコンパネルモジュールで1.49ドル/Wだったが、�t��会が終わる頃にはこれが1.30ドル/Wに下がった。どうやら、2012�Qにはソーラー�x場が落ち込むというこれまでの予�Rを�戮靴燭い燭瓩法△海猟祺然焚修魏��]しているらしい。

アイサプライは、今�vの価格下落は主にソーラーセルあるいはシリコンウェーハの下落によると見ている。ウェーハ価格は3月に3.5ドル/��だったのが、最�Zは2.3ドル/��に落ちているという。ソーラーパネルの価格構成の推�，鯢修靴燭里�図1である。�T晶シリコンの価格と、それ以外の価格、�W益分の3つの推�，鯢修靴討い襦���しいグローバル��争によって、2011�Q��2四半期に10〜12%あった�W益分が2012�Qの��2四半期には5〜9％に圧縮されると予�Rする。

早くも価格��争に陥ってしまうソーラーパネル�噞は、�W益分を圧縮し��けられるのであろうか。中国�j�}はウェーハ、セルもモジュールも�貭湘�合ビジネスでこれまでやってきたが、�W益を圧縮してまでも投�@に耐えうるのだろうか。投�@に耐えられなくなった場合、半導���噞の例にみられるようにグローバルな企業は、水平分業へと�t開していく可��性もある。この水平分業とは、�j量の設��投�@を��要とするウェーハプロセス�噞と、人�L戦術（人�P�Jで��まる）でアセンブリするパネル�噞が分かれるというビジネスモデルである。