ビデオ1　見逃せない今月の�_要ニュース：アナデバのマキシム�A収に見る最�Zの企業�A収

ウェビナーでは、7月15日の記��「Maxim�A収で、DX向け半導��チップのポートフォリオを充実させるADI」(参考�@料2)で述べていなかった、これから成長が期待される分野での相��関係の����ついても紹介した。例えば、これからのクルマのインフォテインメントではADIがオーディオ��のシリアル��格A2B��ICに�瓦靴�、Maximはビデオ伝送��のICで相��う。データセンターではADIが中〜�j電����の電源ICやマイクロモジュール、Maximがプロセッサやアクセラレータのチップ向けの電源ICを提供できる。また、5G基地局で使われる光ファイバ分野では、ADIがレーザードライバや送�p信トランシーバ、等価IC、プリエンファシスシスICなどを充実させているのに�瓦靴�、MaximはSerDesや高�]シリアルインターフェイスを�u�Tとして、両�vが��い合って基地局内での次世代高�]光ファイバシステム向けのチップを提供する。

こういった例に見られるように、�L外企業のM&Aでは����ポートフォリオの�_なりが少なく相乗効果を�擇爐茲Δ��A収を�`的としている。Infineon TechnologiesがCypress Semiconductorを�A収する場合も同様で、互いに弱点を��うことを�`的とした�A収が�Hい。相�}をつぶす�`的の�A収は遠い�垉遒里海箸�。

パワー半導��が圧倒的に�咾�Infineonは、�Z載��半導��でトップになる見込みだ。Cypressは元々アナログ�v路をプログラムできるマイコンpSoCを�u�Tとし、さらに旧Spansionを�A収で�}に入れ、クルマ��を�啣修靴拭５貮抻猟未�AMDの合��から始まったNORフラッシュに�咾�Spansionは、クルマ��の不ｧ発性メモリとしてのNORフラッシュに��を入れており（参考�@料3）、セキュリティを確保した����を出してきている。さらにコックピット（インパネ�霾�）向けのArmマイコンはグラフィックス表��も可�Δ箸靴討�り、Infineonとはダブらない�Z載��IC����が�Hい。このため、両社の単純�Bし�Qは�T味がある。2019�Qの�Z載向け半導��を単純に�Bすと、Infineonのクルマ��半導��の�x場シェアは単独時の11.2%から13.4%に�峺�する。これまでトップNXPの11.3%を�sいてトップになる。

国内でもM&Aの動きが見られ、キオクシアが��湾のマザーボードメーカーLite-OnのSSD�靆腓�176億ドルで�A収する。Lite-OnはSSDにそれほど�咾い錣韻任呂覆い�、PCIeインターフェイスを�△┐�SSDを�eつ。キオクシアはSSDを�啣修垢襪海箸妊好肇譟璽献瓠璽�ーへと変わる。加えて、キオクシアはApplied Materialsの社長、会長を経�xし、現在はハイテク企業向けの株式�x場であるNASDAQの会長を��め、�Oらエンジェル（ベンチャーキャピタル）でもある、Mike Splinter��を�D締役に�d聘した。東��からファンドに売られたキオクシアの�D締役には、社長の早�Z�P夫��とIntelの���]担当役�^だったStacy Smith��しか、テクノロジーに通じた人がいなかった。残りは財��出身�vが圧倒的に�Hかった。ここにテクノロジーも財��も両�気膨未犬�Splinter��が加わることで、キオクシアの��来に向けた戦�Sが開けることになる。

地味だが、微小なボールベアリングのミネベアが2016�Qにミツミ電機を�A収し半導������を�eつようになり、さらに2020�Q4月にエイブリックを344億��で�A収した。リチウムイオン電池保護��ICが�u�Tなミツミに�瓦靴�、エイブリックは時����CMOS ICからスタートして電源ICやホールIC、電池レスセンサ、小��模NVメモリなどを�攵�する。エイブリックは旧�K�雹�����の流れを汲み、セイコーグループの傘下に��かれていたが、日本��策投�@銀行がセイコーインスツルの株の7割を�eち、社�@をエイブリックに変えた。セイコーグループが株式の3割を�eっていたが、今�vの�A収によってグループの影�xを��く�pけない���Uが出来�屬�った。

ミネベアは、1984�QにNMBセミコンダクターとして�h��県館�處xにメモリ工場を設立、その後ファウンドリに��業を変えたが93�Qに����した経�xがある。しかし半導��分野への理解が深く、エイブリックはそのブランドを残したまま、新しい経営���Uの下で��業を��けていく。ミネベアミツミの����とのダブリが極めて少ないため、相乗効果が期待される。

さらに最�ZのソフトバンクがArmを売却するという報�Oが出てきたことについても解説した。�k口にソフトバンクといっても、通信��業を行っているソフトバンク（社長は宮内謙��）と、それを含むソフトバンクグループ（社長は孫���I��）がある。Armを�A収したのはソフトバンクグループである。ソフトバンクグループは、SVF（ソフトバンクビジョンファンド）の�j株主であり、SVFの��益がソフトバンクグループに反映される。

今�v、Arm売却の�Bしが出てきたのは、ソフトバンクグループの2020�Q3月期での���Qが1兆3646億��もの���Cを���屬靴燭海箸砲茲�。通信�靆腓任留超半W益の9233億��を軽く�]ち消してしまうほどの巨�Yの���Cとなった。そこでソフトバンクを立て直すために、3兆��を��える金�Yで�A収したArmを処分して���Cを��填しようというもの。しかし、Armは次々と新しいテクノロジーを�擇濬个�、��成長してきた。これを�}放すことは惜しい。

加えて、Armとソフトバンクの関係が少しギクシャクしてきたことも背景にある。半導��IPビジネスを主��としていたArmはCPUコアだけではなく、GPUコアやAIコアも開発しており、半導��メーカーに提供している。それがIoT��のハードウエア開発プラットフォームのPelionとソフトウエアプラットフォームのトレジャーデータが�A収され、Armの傘下に組み入れられた。しかしIPベンダーとしては半導��メーカーがユーザーであるが、IoTビジネスとなると半導��メーカーのユーザーとなる。

ArmとしてはIoTだけではなく、AIや5Gなどへも�官�するためIPビジネスに専念したかった。IoTビジネスが加わると中��半端な立場になるため、IoT��業をソフトバンク�笋��，靴討發蕕Δ海箸鯆鶲討靴討い�。

ほぼ同時期に、ArmはArm Chinaのトップが不適切な行為を働いたとして解任要求をしたところ、Arm Chinaは反旗を翻し、ChinaトップのCEOが�M��することを発表した。Arm Chinaの株主はArm本社が49%、残りが中国�Uファンドの51%だった。実はソフトバンクの���Q報告で、2018�Qの6月にArm Chinaの�@本の51%を��数の機関投�@家に売却し、1763億��の売却益を2018�Q度にソフトバンクグループが�uていたのである。

ソフトバンクがArmを�A収した直後にはArmの���陲�、それまでのファンドの��配だと1〜2�Q先の�]期的な業績ばかり求められたが、ソフトバンクに�A収されて以来10�Q先の開発ができるようになりとても業��環境が良くなった、と述べていたが、ここにきてソフトバンクとの関係がギクシャクするようになってきた。その�T果、Armをどこに売るのか、という関心に変わり、Nvidiaが�Aうという噂も出てきており、「NvidiaによるArm�A収報�O、��実なら無謀」（参考�@料4）といった記��まで飛び出すようになった。

筆�vも、NvidiaというArmのユーザーが�A収することになると、Armは他の半導��企業に売ることが�Mしくなると見る。つまりQualcommやBroadcom、ルネサスをはじめとするほとんど��てのロジック�UICメーカーを�發��vすことになるからだ。Armの中立性が�_要であることは変わりない。2010�QにAppleがArmを�A収するという噂も流れたが（参考�@料5）、ArmのCEOが否定したことでこの噂は消えた。今�vは株主がソフトバンクグループだけに、孫���I��が否定しない限り、噂は流れ��ける。

参考�@料
1. セミコンポータル会�^向けFree Webinarアナデバのマキシム�A収に見る最�Zの企業�A収 (2020/07/31)
2. Maxim�A収で、DX向け半導��チップのポートフォリオを充実させるADI (2020/07/15)
3. Infineon、OTA可�Δ淵�ルマのセキュリティを確保したNORフラッシュ (2020/07/02)
4. NvidiaによるArm�A収報�O、��実なら無謀、EE Times Japan (2020/08/03)
5. アップルがARMを�A収するという噂の真相はやはり�殼��L岸で確認できた (2010/04/26)