書き終えて感じたことだが、世�c経済の景気後��と半導��不況との直接の関係が薄いように思えてきた。最�Z、��要以�屬防垓掘ι垓靴肇瓮妊�アが�@ぎ�圓�ているような気がしていたが、どうやらその通りだ。半導���噞はまだましかもしれない。SIA会長のGeorge Scalise��は「世�c経済�e機の影�xは半導��の��要に影�xを及ぼしてはいるものの、他の�噞に比べるとその影�xは少ない」と述べている。実際、2008�Q1~11月のSIAの集めた実績データでは半導���x場はわずか0.2%�\という�T果であったが、メモリー価格の下落が主な低落原因で、メモリーを除くと5.6%�\という成長であった。すなわちメモリー以外はむしろ好調だといえる。

逆に、業績�K化を不況のせいにしていないだろうか。メモリーは理�yがはっきりしているが、他は平均的に5.6%�Pびているのであるからメモリー以外のメーカーは�Pびていなければならないはずだ。不況による影�xは、�盜颪両嫡J行動に関連した商��とそのサプライチェーンなどに及ぼし、それ以外の商��は直接の影�xをまだ�pけていない。だったら、�盜颪両嫡J関連商��以外に��路を見出せばいいはずだ。そこに成長�x場を見つければよい。��要以�屬防垓靴世斑@ぐと、�O分で�O分の��を絞めてしまうことにつながりはしないだろうか。今はむしろ、成長の機会をグローバル�x場も含めて���xになって探すことに�R��することが賢��だろう。これをやった企業とやらない企業とでは2~3�Q後には�jきく差が��くことになる。例えば、中国中央���Bが最�Z3G携帯電�Bのライセンスを認可したことは��して見逃せない。

メモリー価格下落の原因は、景気後��ではなく、パソコンのDRAM在�U�埔蠅�、低価格パソコンの登場が主たる原因である。インテルのAtomを使った5万��パソコンの影�xは�jきい。5万��パソコンの中に1GビットDRAMを8個使った1Gバイトメモリーが�Y��となっている。インテルは予�[の2倍売れたとして2008�Q中ごろには喜んでいたが、チップ単価の下落を�dいたのはインテル�O身である。2�Q�iまでインテルチップの平均単価は何と40ドルと極めて高かった。5万��パソコンでは単価は下げざるを�uない。DRAMの単価は12月中旬には60セントにまで下がった。DRAMの在�Uが�\えすぎたためとしている。しかし、DRAMメーカーが秋から�攵棽�Dを行い、その効果が出てくるとその後2009�Q1月に入りいまや1ドルにまで�v復した。今、DRAM価格は�峺���向にある。

5万��パソコンは��要が期待されるものの、半導��単価の下落という副作��を引き��こした。世�c経済の景気後��という要素はまだ�jきく影�xしていないようだ。

�k��、2001�QのITバブルを思い��こすと、半導��チップを使う電子機�_�x場は14%も下落した。半導��チップは32%も低下した。今�vの予�Rでは32%も下落すると予�Rする�x場調�h機関は�kつもない。電子機�_�x場はフラットかややマイナス、半導���x場はアナリストによって-6%から-16%と分かれたが、ITバブルほどの低下は誰も予�Rしていない。ガートナーの16%ダウンという数�Cがあまりにも滅茶�Z茶だとかみつく欧�Δ塁x場調�h会社もあるほどだ。

逆にいえば、2001�QのITバブルの時はITや電子機�_、半導��は�jきく凹んだが、世�c経済はさほど凹まなかった。

今�vはその逆ではないか、と思えるのである。世�c経済は�jきく凹むが、半導��・電子機�_はそれほど凹まない、ともいえるような気がしてならない。さらには、�盜餬从僂呂世瓩世�、日本経済はそれほど�Kくはない、ともいえそうだ。

�盜颪離戰鵐船磧軸覿箸砲い詬Э佑�ら先日、電�Bをいただいた。�盜颪侶糞い呂劼匹�、��にベンチャーキャピタル（VC）はもはやシリコンバレーを見ておらず、むしろ日本�x場を見ているという。日本で�~望なベンチャーがいれば出�@する�T思があるようだ。

�盜颪老从僂修里發里��jきく落ち込み、失業率は7.2%に達し、不況へと突入している。しかし、日本はそれほどではないからこそ、�盜颪�VCが日本に投�@したがっている。��高も同じである。ドルはほとんど�v復していない。ユーロでさえ��よりも弱い。日本経済は�盜�、欧�Δ茲蠅��咾い里任△�。卑下してはいけない。

なお、「エグゼクティブサマリーレポート2009�Q2月�｡廚楼焚爾慳笋す腓錣擦襪批~料で入�}可�Δ任△襦�sales@semiconportal.com あるいは加藤か伊藤、電�B(03)3560-3565へ。